Акции. Одними из самых распространенных видов ценных бумаг, которые сегодня находятся в обращении являются акции, обусловлено проведением приватизации объектов государственной собственности и развитием количества предпринимательских обществ. Этот вид ценных бумаг дает их владельцам наименее рисковый и простой способ участия в деятельности обществ и получения прибыли иногда даже не принимая участия в управлении им.
Согласно ч. 1 ст. 4 Закона о ценных бумагах арией признается ценная бумага без установленного срока обращения, удостоверяющая долевое участие в уставе общества и право на участие в управлении им, дает право его владельцу на получение части прибыли в виде дивидендов, а также на участие в распределении имущества при ликвидации акционерного общества.
Приведенное определение позволяет сделать вывод, что эти ценные бумаги дают их владельцам две группы полномочий: управленческие (корпоративные) и права требования (обязательственные).
Что касается видов акций, то акции могут быть именными и на предъявителя. Относительно владения последним, то ч. 2 ст. 4 Закона о ценных бумагах устанавливает предпочтение на владение акциями на предъявителя в пользу юридических лиц, государства и коммунальных органов.
Относительно порядка обращения и возможности распространения, акции разделяются на акции, которые свободно распространяются и обращаются (акции ОАО) и с ограниченным порядком оборота и распространения (акции ЗАО). Суть такого разделения состоит в том, что акции второй группы распространяются среди учредителей общества и или ограниченного круга лиц, количественный и персональный состав которых четко определен, не могут распространяться путем подписки, покупаться и продаваться на бирже (ч. 1 ст. 25 Закона "О хозяйственных обществах ").
Относительно объема прав, которыми обладает владелец, то акции можно разделить на простые и привилегированные. Владельцы простых акций имеют право на принятие участия в управлении обществом, осуществляется через общее собрание акционеров, и получение дивидендов. Стоит сказать, что дивиденды начисляются по результатам работы общества по размеру полученной прибыли, поэтому возможны ситуации, когда из-за убыточной деятельности общества дивиденды не начисляются. Как правило, в простых акциях размер дивидендов не является фиксированным и зависит от эффективности деятельности общества.
Другая ситуация с привилегированными акциями. Их владельцы обладают преимущественным правом на получение дивидендов. К тому же эти акции могут выпускаться с установлением фиксированного в процентном отношении размера получаемых дивидендов. По таким акциям выплата дивидендов осуществляется независимо от размера полученных доходов (его вообще может не быть), и если прибыль недостаточной для выплаты дивидендов в фиксированном размере то недостаточная сумма берется из резервного фонда общества. Ч.7 ст. 4 Закона о ценных бумагах устанавливает, что в случае превышения размера дивидендов, подлежащих уплате по простым акциям, над суммой дивидендов приходящихся на привилегированные акции, владельцам последних может быть осуществлена доплата до размера дивидендов, выплаченных другим акционерам. Еще одной особенностью привилегированных акций является то, что их владельцы имеют право приоритетной участия в распределении имущества общества в случае его ликвидации. Однако в соответствии со ст. 155 ГК доля привилегированных акций в общем объеме не может превышать 25% уставного капитала АО.
По общему правилу владельцы привилегированных акций не могут принимать участия в управлении АО, однако в уставе общества может быть обусловлено об отступлении от данного правила.
Акционеры, акции которых дают им право голоса на Общем собрании акционеров общества обладают правом голоса, который, как правило, формируется по принципу "одна акция - один голос", так, например, лицо, которое владеет 40% акций общества условно владеть 40 голосами из 100. Владельцы 50 и более процентов акций обладают так называемым контрольным пакетом акций, и практически могут единолично влиять на принятие большинства решений.
Стоит более подробно обратить внимание на природу прав, которые закреплены в акциях. К моменту принятия ГК Украины ЗУ "О собственности" вопреки Конституции Украины различал 3 формы собственности, среди которых была и коллективная форма, субъектами которой признавались акционерные общества, другие хозяйственные общества и их объединения (ч. 2 ст. 20).
Именно поэтому были основания расценивать отношения между акционерами и обществом как вещественно-правовые, что неправильно. Принятый ГКУ расставил все точки над "и" признав АД как все предпринимательские общества субъектами права частной собственности. Такое положение вещей позволяет уверенно говорить, что акция как ценная бумага удостоверяет права требования акционера к юридическому лицу а не вещественно-правовые или иные отношения. Это объясняется тем, что при передаче акционером денег или иного имущества в уставный фонд предпринимательского общества он теряет право собственности на переданное имущество и взамен приобретает обязательственно-правовые и корпоративные права. Частным собственником переданного имущества становится юридическое лицо, взамен берет на себя обязательства по выплате дивидендов и возврату имущества при его ликвидации. Это позволяет владеть, пользоваться и распоряжаться переданным имуществом не акционеру а обществу как организации, с имуществом отделенным от ее учредителей и участников.
Общий порядок выпуска, распространения, отзывы акций регламентируется Законом о ценных бумагах и ЗУ "О хозяйственных обществах". Конкретные же условия и особенности устанавливаются уставами обществ.
Векселя. С давних времен вексель применялся как удобное средство оформления расчетных отношений, средство платежа и получения кредита, предоставлялся в продавцами покупателям в виде отсрочки уплаты денег за полученные товары.
Статья 21 Закона о ценных бумагах вексель определяет как ценная бумага, удостоверяющая безусловное обязательство векселедателя уплатить после наступления срока определенную сумму денег владельцу векселя (векселедержателю).
Как ценная бумага вексель имеет присущие ему признаки. Безусловность векселя означает, что обещание или приказ уплатить денежную сумму не могут быть обусловленными каким-то обстоятельствам. Как отмечает А. А. Вишневский, безусловность векселя не означает вексельный текст вообще не может содержать любой условия ... а значит безусловность приказа или обещания уплатить денежную сумму.
Абстрактность как признак означает, что вексель действителен независимо от того, существует ли основание породившая вексельное обязательство, то есть это самостоятельность вексельного обязательства, отрыв его от того соглашения которая и обусловила его выдаче.
Формальность векселя требует для действительности данной ценной бумаги соблюдения целого ряда реквизитов которая означает, что несоблюдение письменной формы отсутствия перед законодательством реквизита влечет лишение вексельной силы и обязательства которые он удостоверяет.
Относительно видов, то законодатель различает простой и переводной векселя. Простым векселем является документ, содержащий ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить определенную денежную сумму векселедержателю или лицу, на которое укажет векселедержатель.
Переводной вексель, получил большее распространение является документом содержащий простую и ничем не обусловленное предложение векселедателя другому лицу - плательщику уплатить определенную денежную сумму векселедержателю или лицу, на которое он укажет.
Таким образом в отличие от простого в переводном векселе принимает участие не две, а три человека: а) векселедатель, который выписывает вексель б) векселедержатель, на имя которого выписан вексель и предъявляет его к оплате.
Являясь типичным примером ордерной ценной бумаги вексель передается с помощью передаточных надписей - индоссаментов, количество которых не ограничивается и как в любом ордерной ценной бумаге лицо передавшее вексель не выбывает окончательно с вексельных правоотношений а продолжает отвечать за действительность и платеж по векселю на условиях солидарной ответственности с векселедателем и лицами которые индоссировавшие вексель.
Хотя солидарная ответственность всех акцептантов векселя с каждым следующим индоссаменту повышает его надежность, в ряде случаев необходимы дополнительные надежные гарантии. В вексельном обращении для большей надежности уплаты по векселям применяется авалирование векселей. В вексельных правоотношениях кроме индоссантов являющихся непосредственными его участниками допускается возможность участия посторонних вексельном обращении лиц - авалистов, которые выполняют функции поручителей и обязуются отвечать в том же объеме что и лицо, за которое они поручились. В случае неоплаты векселя векселедержатель имеет право требовать его оплаты кроме индоссантов и векселедателя в авалиста, который выполнив свой долг по уплате автоматически становится участником вексельного обращения и вексельным кредитором.
Независимо от того, сколько индоссаментов был осуществлен на векселе, каждый из индоссантов, который оплатил по векселю сумму, становится кредитором по отношению к другим и эта процедура осуществляется до тех пор, пока последняя обязанное лицо не оплатит вексель ли объявлен неплатежеспособным.
Кроме авалирование векселей, которое является возмездным услугой с этими ценными бумагами могут также осуществляться операции по их учета, домиляции и инкассации.
Облигации. Облигации также являются довольно распространенным видом ценных бумаг находящихся в обращении на фондовом рынке. В соответствии со ст. 10 Закона о ценных бумагах облигация - ценная бумага, которая удостоверяет внесение ее владельцем денежных средств и подтверждает обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с выплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска). Этот же нормативный акт различает два вида облигаций: а) облигации внутренних и местных займов б) облигации предприятий. Правда, признание предприятий субъектами выдачи облигаций противоречит ГК Украины, поскольку ст. 191 ГК предприятия рассматривает не как субъектов, а в качестве объекта гражданских правоотношений. Поэтому правильно будет говорить облигации юридических лиц.
По сути, облигация отражает отношения займа между ее владельцем, который является кредитором, и лицом, выступает эмитентом облигации и выступает должником. В отличие от акций облигация дает право осуществлять требования только имущественного характера, тогда как акция предоставляет и корпоративные права. К тому же, облигация - ценная бумага, которая в подавляющем большинстве имеет ограниченный срок обращения и предусматривает кроме возврата займа также фиксированный в процентном отношении доход, тогда как акция имеет неограниченный период обращения и не всегда гарантирует владельцу фиксированного дивиденда (кроме привилегированных акций). К тому же при ликвидации лица-эмитента акций и облигаций очередь производятся расчеты по облигациям с выплатой всех процентов по ним, а после полного расчета - с акционерами и другими кредиторами.
Целью выпуска облигаций является потребность в получении и мобилизации временно недостающих средств для осуществления определенных программ, проектов или планов. Типичным примером является выпуск в 2003 году ГП "Укрзализныця" облигаций для привлечения средств на строительство участка "Жашков - Одесса" первого в Украине скоростного автобана. Таким образом продавая высоколиквидные облигации предприятия-монополиста украинским банкам государство получает средства для реализации своего стратегического проекта.
Как правило, государственные и местные облигации выпускаются для пополнения соответствующих бюджетов, финансирование широкомасштабного строительства, осуществления реформ. Государство может выпускать облигации как от собственного имени в лице Министерства финансов, так и от имени конкретных его органов (Министерство транспорта, Министерство промышленной политики, др.).. Не исключается возможность получения государством кредитов от НБУ под процент с последующим его возвращением. Именно поэтому государство и выпускает облигации, кредиторами по которым выступают частные лица.
Следующей целью выпуска государственных облигаций является привлечение иностранных инвестиций и валюты. Облигации, эмитированные государством обладают повышенной надежностью, поскольку выплаты по ним могут осуществляться из Государственного бюджета, привлекает иностранных инвесторов вкладывать средства в национальную экономику. Еще одной целью выпуска является сдерживание роста инфляционных процессов.
Частные юридические лица выпускают облигации при необходимости в средствах для расширения и обновления производства, внедрения высоких технологий и реализации перспективных проектов.
Продолжая рассмотрение видов облигаций стоит отметить, что облигации государственных займов могут быть как внутренними так и внешними (располагаются на международных и иностранных фондовых рынках и могут деноминуватися в иностранной валюте) (Глава 31 Закона о ценных бумагах). По степени обеспеченности облигации бывают обеспеченные и необеспеченные. При обеспеченным облигациям эмитент гарантирует выполнение своих обязательств как в части возврата суммы долга, так и выплаты процента по ним. Это делается путем применения мер обеспечения исполнения обязательств. Необеспеченные облигации никакими средствами не обеспечиваются, поэтому являются более рискованными по инвестициям, что компенсируется более высокими размерами процентов по ним по сравнению с обеспеченными.
Облигации могут быть также бумажные и безбумажные, именные и на предъявителя, со свободным и ограниченным обращением, с отложным или выкупным фондом.
Казначейские обязательства Украины. Еще одним видом ценных бумаг, предусмотренных гл. 4 Закона о ценных бумагах являются казначейские обязательства Украины, под которыми понимаются вид ценных бумаг на предъявителя, которые размещаются исключительно на добровольных началах среди населения, удостоверяют внесение их владельцами денежных средств в бюджет и дают право на получение финансового дохода.
Данный вид ценных бумаг является средством наполнения бюджета Украины путем аккумулирования свободных средств физических лиц. Однако сегодняшний низкий уровень доходов большинства населения Украины не позволяет людям накапливать деньги и вкладывать в эти ценные бумаги. К тому же, систематические недоимки бюджета не внушают доверия вкладывать деньги в казначейские обязательства, из-за чего сегодня этот вид ценных бумаг нет такого широкого распространения как имел во времена существования СССР.
Дефиниция казначейских обязательств указывает на то, что они являются ценными бумагами на предъявителя, что позволяет им свободно находиться в обращении. Относительно сроков обращения выделяют три группы обязательств: а) краткосрочные - сроком обращения до одного года б) среднесрочные - от одного до пяти лет, в) долгосрочные - от пяти до десяти лет.
Срок, на который выпускается казначейское обязательство Украины влияет на то, кто принимает решение о выпуске этих ценных бумаг и выплату дохода по ним. Так, согласно ст. 16, 17 Закона о ценных бумагах Кабинет Министров Украины принимает решение о выпуске долго-и среднесрочных казначейских обязательств и осуществляет выплату дохода по ним. Такие же полномочия имеет Министерство финансов Украины, но по краткосрочным обязательствам.
Стоит провести разграничение между казначейскими обязательствами Украины и облигациями, которые эмитируются государством. Во-первых, субъектами приобретения облигаций могут быть физические и юридические лица, независимо от их организационно-правовой формы, если иное не установлено законом. Казначейские обязательства могут приобретаться только физическими лицами. Во-вторых, целью выпуска казначейских обязательств является наполнение Государственного бюджета Украины, а облигации могут эмитироваться для привлечения средств независимо от их целевого использования.
Сберегательные сертификаты являются письменным свидетельством банка о депонировании денежных средств, удостоверяющие право вкладчика на получение после установленного срока депозита и процентов по нему. Данные ценные бумаги связаны с заключением лицами договоров банковского вклада (депозита) (§ 3 главы 71 ГК) и являются удостоверением его заключения, поскольку ч.1 ст.1059 ГК устанавливает, что необходима для данного договора форма считается соблюденной, если внесение денежной суммы подтверждено договором банковского вклада с выдачей сберегательной книжки или сертификата.
В соответствии со ст. 1065 ГК сберегательный сертификат является документом, подтверждающим сумму внесенного в банк вклада и права вкладчика на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов.
Относительно видов, то сберегательные сертификаты могут быть именными и на предъявителя. Важное значение имеет разделение сберегательных сертификатов на срочные и до востребования. Выдача того или иного сертификата зависит прешь всего от вида заключенного договора банковского депозита. Договор банковского вклада до востребования предусматривает выдача сертификата до востребования и его условия предусматривают меньший процент подлежащего начислению. Срочные сертификаты выдаются соответственно в удостоверение договоров срочного вклада.
Сберегательный сертификат до востребования может быть предъявлен к исполнению в любой момент. Срочный сертификат предъявляется к исполнению после окончания договора срока договора банковского вклада. Досрочное его предъявления в соответствии с ч. 2 ст. 1065 ГК влечет выплату банком суммы и процентов но по размеру, который выплачивается по вкладам до востребования, если условиями сертификата не установлен иной размер процентов.
Ценной бумагой, по содержанию и сути подобен сберегательного сертификата является сберегательная книжка, которая также представляется в удостоверение договора банковского депозита. Прямого определения сберегательной книжки нет, но в. 1064 ГК позволяет определить ее как документ, удостоверяющий заключение договора банковского вклада с физическим лицом и внесение на его счет денежных средств. Как видно, держателями сберегательных книжек есть могут быть только физические лица, а сведения, которые в ней содержатся является основанием для осуществления расчетов.
Пластиковая карточка с электронным модулем. Ценной бумагой, обладающего признаками сберегательного сертификата является пластиковая карточка с электронным модулем, которой в соответствии с Приказом "Об утверждении Концепции построения автоматизированных систем учета электроэнергии в условиях энергорынка" от 17.04.2000 N 32/28/28/276/75/54 признается носитель цифровой информации, выполненный на базе электронных чип-модулей (далее пластиковые карточки). Правда, назвать ее ценной бумагой можно условно, поскольку само название указывает на иную природу материального носителя, на котором зафиксированы права требования.
В современных условиях пластиковые карты получили широкое распространение и продолжается тенденция к росту их количества, что в конечном итоге может полностью заменить бумажные (наличные) деньги. Существующие системы транснациональных расчетов позволяют без каких-либо проблем с помощью пластиковых карт рассчитаться за товары или услуги как в Украине, так и в любой стране мира, где существуют такие системы (напр. VISA CARD, MAESTRO CARD, CIRRUS, AMERICAN EXPRESS). Кроме этого коммерческие банки Украины вводят свои пластиковые карты. Например, карты КБ "Грант" используются для перечисления заработной платы и осуществления платежей через электронные локальные платежные системы. Как правило, договором, на основании которого выдаются пластиковые карты являются договор банковского депозита, заключенный до востребования, договор обслуживания банковского счета (например на получение зарплаты).
Несмотря на специфику носителя, пластиковым картам свойственны признаки ценных бумаг. Так, им свойственна признак литеральности, поскольку содержание карты оформляется в письменной форме которая выражается в электронном виде. Любая карточка имеет обязательные реквизиты (идентификационный номер, имя держателя, наименование, магнитная лента, код доступа). Презентацийнисть также свойственна, но имеет свои свойства. Так, для презентации пластиковой карточки как ценной бумаги необходимо осуществление конклюдентных действий, а именно, распознавания карты путем ввода кода доступа банкоматом или прибором для выполнения расчетов.
Давая характеристику пластиковой карточки как ценной бумаги следует сказать, что она является ценной бумагой на предъявителя, поскольку воспользоваться ею может любое лицо, которому известен код доступа. Нанесение имени владельца на бланк карты не делает ее именной, поскольку она не индоссируется а свободно передается. Срок их обращения может быть как ограниченным так и неограниченным и зависит прежде всего от основания ее выдачи. По характеру требований они удостоверяют требования имущественного (денежного) характера и, как правило, эмитируются частными лицами (банками и другими кредитными учреждениями).
Чеки. Будучи достаточно удобным средством заменяющий наличные деньги, чеки на законодательном уровне не признаны в качестве ценных бумаг, а нормативное регулирование их обращения осуществляется банковскими правилами. Однако обладая признаками ценных бумаг и позволяя расплатиться за товары и услуги, чеки получили довольно широкое распространение и используются для сокращения наличных расчетов. Нормативным актом, регламентирующим использование чековых расчетов является Инструкция НБУ о безналичных расчетах в Украине в национальной валюте. Этот нормативный акт чек рассматривает как бумажный расчетный документ установленной формы, содержащая ничем не обусловленное письменное распоряжение чекодателя плательщику об уплате чекодержателю указанной в нем суммы средств в течение установленного срока. Можно выделить три стороны чекового обращения. Первая сторона - это лицо, выдавшее чек (чекодатель) и тем самым дала распоряжение банку о выплате определенной суммы денег. Чекодержатель - это лицо, уполномоченное чекодателем на получение денежной суммы. Плательщиком является банк у которого чекодателем обязательно существует договоренность (соглашение) об обязанности банка оплачивать выписанные чекодателем чеки за счет средств хранятся на специальном счете, или специально депонированной суммы. Осуществляя классификацию чеков, в ходе расчетов преобладают именные чеки, на специально отведенной графе которых вписывается имя чекодержателя. В обращении могут также находиться и ордерные чеки, передаются путем индоссамента. В п.8 раздела 4 Инструкции НБУ о безналичных расчетах в Украине в национальной валюте запрещается осуществлять выдачу расчетных чеков на предъявителя.
По форме чеки могут выдаваться в брошурованому виде (чековые книжки) по 10, 20, 25 листов, и в виде отдельных бланков для осуществления физическими лицами одноразовых операций, учет которых банки ведут отдельно от чековых книжек. Сами бланки изготавливаются на заказ коммерческих банков Банкнотно-монетным двором НБУ или другими специализированными юридическими лицами.
Чек является документом с неопределенным сроком обращения. Банковскими правилами установлено, что срок действия чековой книжки составляет один год, а расчетного чека который выдается физическому лицу для одноразового расчета - три месяца со дня их выдачи, без учета дня их выдачи. Выписан расчетный чек из чековой книжки предъявляется к оплате в банк чекодержателем течение 10 календарных дней без учета дня выписки, поэтому пропущенный срок дает основания банка-плательщику отказаться от принятия чека к исполнению. Срок действия неиспользованных чеков может быть продлен банком.
Как уже отмечалось, чеки используются для уменьшения наличного обращения и осуществления расчетов. В связи с этим установлен запрет на осуществление предприятиями обмена расчетного чека на наличные и получение сдачи с суммы чека наличными. Несколько иные правила распространяются на физических лиц, которые могут обменять расчетный чек на наличные или получить сдачу с чека наличными, но в размере, не превышающем 20% суммы чека.
Приватизационные бумаги. Еще одним видом ценных бумаг, которые массово находились в обращении в середине 90-х годов. и редко встречаются сегодня приватизационные ценные бумаги. Одним из условий построения рыночной экономики было формирование частного владельца и поэтому путем выпуска приватизационных бумаг осуществлялось разгосударствление объектов собственности.
Статья 1 Закона Украины "О приватизационные ценные бумаги" приватизационные ценные бумаги определяет как особый вид государственных ценных бумаг, удостоверяющих право владельца на бесплатное получение в процессе приватизации доли имущества государственных предприятий, государственного жилищного фонда, земельного фонда. Эта же норма говорит о возможности выпуска ценных бумаг только в именной форме.
Решение о выпуске приватизационных бумаг принимает КМУ а эмиссию осуществляет НБУ, на который одновременно возлагается функция по учету.
Субъектами права собственности на приватизационные бумаги являются исключительно физические лица, находящиеся в отношениях гражданства с государством Украина и каждый гражданин имеет право на получение приватизационных бумаг одинаковой номинальной собственности (ст. 2 ЗУ "О приватизационные ценные бумаги").
Учитывая значимость реализации Государственной программы приватизации условия и порядок использования приватизационных ценных бумаг регламентированы. Так, они могут быть использованы только для обмена на документы, устанавливающие право собственности на приобретенные объекты приватизации. При том документы, устанавливающие право на приобретенные объекты приватизации (акции, паи, другие документы) должны содержать сведения о владельце, которому было их выдано (т. е. быть именными). Приватизационные бумаги, независимо от их вида и наименования ограниченные в обороте и их продажа или отчуждение иным способом запрещен.
Данные ценные бумаги не предусматривают получение дохода в виде дивидендов или процентов, а только ценные бумаги, полученные в результате использования приватизационных ценных бумаг позволяют их владельцам получать доход.
Одной из разновидностей приватизационных ценных бумаг являются жилищные чеки, с помощью которых осуществлялась приватизация государственного жилого фонда. Кроме этого они могли быть использованы для приватизации и приобретения доли государственных предпринимательских юридических лиц и земельного фонда. Ценными бумагами, по которым осуществлялся этот вид приватизации были жилищные чеки, которыми в соответствии со ст. 4 ЗУ "О приватизации государственного жилищного фонда" является приватизационные бумаги, получаемые всеми гражданами Украины и используемые при приватизации государственного жилищного фонда и могут использоваться для приватизации доли имущества государственных предприятий, земельного фонда.
Приватизация имущества государственных юридических лиц осуществлялась путем выдачи приватизационных имущественных сертификатов, а земельного фонда - земельных паев.
Инвестиционные сертификаты. В соответствии со ст. 3 Закона "Об институтах совместного инвестирования (паевые и корпоративные инвестиционные фонды)" (далее Закон об инвестировании) инвестиционным сертификатом признается ценная бумага, которая выпускается компанией по управлению активами паевого инвестиционного фонда и удостоверяет право собственности инвестора на долю в паевом инвестиционном фонде (ПИФ) .
Целью выпуска инвестиционных сертификатов является осуществление совместного инвестирования, механизм которого выглядит следующим образом. Распространяя инвестиционные сертификаты, эмитент (в нашем случае компания по управлению активами) полученные средства вкладывает в ценные бумаги других эмитентов (акции, облигации, др.).. Полученные от размещения средства идут на выплату дивидендов владельцам инвестиционных сертификатов, а сумма, которая осталась после полной выплаты остается в качестве прибыли эмитента.
Статья 22 Закона об инвестировании паевым инвестиционным фондом признает активы, принадлежащие инвесторам на праве общей долевой собственности, находятся в управлении компании по управлению активами и учитываются последней отдельно от результатов ее хозяйственной деятельности. При том паевой инвестиционный фонд (ПИФ) не является юридическим лицом, а эмитентом инвестиционных сертификатов этого фонда выступает компания по управлению активами, в качестве которой может выступать хозяйственное общество, независимо от организационно-правовой формы, осуществляющее профессиональную деятельность по управлению активами институтов совместного инвестирования (ИСИ) на основании полученной лицензии. Эмиссия может осуществляться как путем открытой продажи инвестиционных сертификатов, так и путем частного размещения. Ценные бумаги такого вида дают их владельцам одинаковые права.
Инвестиционные сертификаты в зависимости от вида паевого инвестиционного фонда от имени которого они выпускаются, могут быть открытого, закрытого и интервального паевого инвестиционного фондов (вид ПИФ определяется ст. 4 Закона об инвестировании), и именно вид последнего влияет на обигоздатнисть ценной бумаги и возможность выплаты дивидендов по нему. Так, ч. 4 ст. 26 Закона об инвестировании указывает, что дивиденды по инвестиционным сертификатам открытого и интервального паевого инвестиционного фонда не начисляются и не уплачиваются. О порядке обращения, то обращение инвестиционных сертификатов ПИФ открытого типа ограничивается, а сертификаты, эмитированные от имени ПИФ закрытого и интервального типов подлежат свободному обращению на рынке ценных бумаг. Инвестиционные сертификаты независимо от вида ПИФ который их выпускает, могут быть именными или на предъявителя.
В Украине застосвуються сертификаты фонда операций с недвижимостью и ипотечный сертификаты. Согласно ч.1.38 ЗУ "О налогообложении прибыли предприятий" сертификат фонда операций с недвижимостью - инвестиционный сертификат, удостоверяющий право его владельца на получение дохода от инвестирования в операции с недвижимостью в соответствии с законом.
ЧАСТЬ 39 настоящей статьи ипотечный сертификат (в том числе ипотечный сертификат участия и ипотечный сертификат с фиксированной доходностью) определен как особый вид ценной бумаги, обеспеченный ипотечными активами или ипотеками в соответствии с законом.
Другие ценные бумаги. Кодекс торгового мореплавания в качестве ценной бумаги предполагает коносамент, хотя его четкого определения не дает. В соответствии со ст. 137 КТМ коносамент можно определить как товарораспорядительный документ, который является доказательством приема перевозчиком груза и удостоверяет право его держателя распоряжаться указанным в ценной бумаге грузом и получить груз после завершения перевозки. Коносамент может быть именным, ордерным и на предъявителя. По желанию отправителя перевозчик обязан выдать несколько экземпляров коносамента, о чем указывается в каждом из них, и после получения груза по одному из экземпляров остальные экземпляров теряет юридическую силу. Правда, эта же норма допускает выдачу другого, чем коносамент, документ, который будет являться первостепенным доказательством заключения договора морской перевозки и приема перевозчикам груза.
Проект ГК Украины предусматривал еще одну ценную бумагу - варрант, который определял как товарный документ, удостоверяющий право его держателя распоряжаться имуществом, указанным в варранты, используя последний как способ обеспечения обязательства. В данном случае предполагалось в содержание данной ценной бумаги кроме прав, которые позволяли его владельцу требовать передачи товара, включить элементы способов обеспечения исполнения обязательств, которые бы давали возможность обеспечить выполнение заключенного обязательства без заключения дополнительных соглашений. Однако в новом ГК эта ценная бумага не нашел отражения, и в действующем законодательстве рассматривается как разновидность опциона на покупку, который выпускается эмитентом вместе с собственными привилегированными акциями или облигациями и дает его владельцу право на приобретение простых акций данного эмитента в течение определенного периода по определенной цене ( Решение ГКЦБФР о "Правила выпуска и обращения фондовых деривативов" от 24.06.1997р.).
Контрольные вопросы:
1. Понятие и роль денег.
2. Функции денег.
3. Особенность денег как объектов гражданских отношений.
4. Виды денег.
5. Участие денег в гражданском обороте.
6. Понятие и признаки ценной бумаги.
7. Классификация ценных бумаг.
8. Особенности пластиковых карт.
9. Особенности применения виртуальных денег.