В связи с частыми изменениями в законодательстве, информация на данной странице может устареть быстрее, чем мы успеваем ее обновлять!
Eсли Вы хотите найти правильное решение именно своей проблемы, задайте вопрос нашим юристам прямо сейчас.

Ценные бумаги в механизме правового регулирования имущественных отношений

(Основы инструментальной концепции)

Монография

Харьков «Право» 2006?

ББК 67.9 (4УКР) 310

Я 76 УДК 347. 457

Рекомендовано к печати решением ученого совета Национальной юридической академии Украины имени Ярослава Мудрого (протокол № 8 от 16 февраля 2006года)

Рецензенты

А. В. Дзера, доктор юридических наук, профессор Киевского национального университета им. Тараса Шевченко, член-корреспондент Академии правовых наук Украины В. В. Луць, доктор юридических наук, профессор Академии муниципального управления, академик Академии правовых наук Украины

Яроцкий В. Л.

Я 76 Ценные бумаги в механизме правового регулирования имущественных отношений (основы инструментальной концепции): Монография. - М.: Право, 2006. - 544 с.

I8ВN 966-8467-63-9

В монографии исследуется проблематика, повязанная с обоснованием инструментального назначения ценных бумаг (как правовой формы выражения имущественных прав и инструмента праворегуляции) в механизме правового регулирования отношений, опосредованных их выпуском и обращением. Закладывается теоретические основы инструментальной концепции ценных бумаг. Под новым углом зрения осмысливаются дуализм правовой природы, понятия и признаки ценных бумаг, определяются их основные отличия от других материальных объектов гражданских прав, для которых тесная юридическая связь имущественного блага и документа не является характерным. Ценные бумаги впервые предлагается рассматривать как один из структурных элементов целостной взаимосогласованной системы правовых средств (инструментов), которые являются составляющими механизма (динамической структуры) регламентации имущественных отношений. Анализируется их назначения в этом механизме как особой цивилистической конструкции, уникального объекта-инструмента моделирования имущественных прав, обеспечивает не только их первоначальную формализацию, но и благоустройство всех аспектов дальнейшего правового «бытия». В плоскости инструментальной значимости ценных бумаг характеризуются механизмы частноправовой регуляции сфер возникновения, осуществления, передачи, восстановления и защиты удостоверенных ими имущественных прав. Предоставляются предложения, направленные на дальнейшее совершенствование нормативных механизмов выпуска и обращения документарных и бездокументарных ценных бумаг.

Издание рассчитано на юристов-цивилистов, аспирантов и студентов юридических вузов, юристов-практиков, профессиональных и непрофессиональных участников фондового рынка, всех читателей, интересующихся новаторскими подходами к определению путей решения наиболее дискуссионных проблем современной цивилистики.

I8ВN 966-8467-63-9

ББК 67.9 (4УКР) 310

© В. Л. Яроцкий, 2006 © «Право», 2006?

Содержание

Введение 5

1. Правовая природа ценных бумаг. их роль в механизме правового регулирования имущественных (эмиссионно-удостоверяющих) отношений

1.1. Ценные бумаги как объект-инструмент удостоверения имущественных прав 17

1.1.1. Генезис цивилистической доктрины о ценных бумагах. Инструментальная концепция 17

1.1.2. Понятие ценных бумаг 60

1.1.3. Признаки ценных бумаг 76

1.1.4. Ценные бумаги и деньги: анализ инструментальных характеристик 111

1.1.5. Различия правовой природы ценных бумаг

и вещей 131

1.2. Ценные бумаги как объект-инструмент моделирования имущественных прав 145

1.2.1. Ценные бумаги в значении базовой цивилистической конструкции 145

1.2.2. Видовые конструкции ценных бумаг 172

1.2.3. Конструкция ценных бумаг как воплощение комплекса имущественных прав 218

1.2.4. Отграничение ценных бумаг от легитимационных бумаг и знаков 231

2. Общая характеристика механизма регламентации эмиссионно-удостоверяющих отношений

2.1. Механизм правового регулирования как категория.

Его влияние на эмиссионно-удостоверяющие отношения 244

2.2. Стадии и элементы механизма правового регулирования эмиссионно-удостоверяющих отношений 273

2.3. Регламентационная основа механизма правового регулирования эмиссионно-удостоверяющих отношений. Правовой режим ценных бумаг 272 2.4. Пиднормативний уровень регламентационного основы механизма

правового регулирования эмиссионно-удостоверяющих отношений 307

2.5. Место положений о ценных бумагах в системе гражданского права 316

3. Ценные бумаги в механизме правоустановлення

3.1. Действия эмитентов по формализации имущественных прав в ценных бумагах как сделки 338

3.2. Комплекс действий эмитента и первых приобретателей прав на ценные бумаги как юридический состав 363

4. Ценные бумаги в механизме правореализации

4.1. Ценные бумаги как объект-инструмент осуществления удостоверенных ими имущественных прав 388

4.2. Минимизация рисков, возникающих в ходе осуществления имущественных прав, удостоверенных ценными бумагами 405

5. Ценные бумаги в механизме правопередачи

5.1. Ценные бумаги как объект-инструмент обеспечения оборотоспособности удостоверенных ими имущественных прав 415

5.2. Сделки, обеспечивающих обращение ценных бумаг,

как отдельный сегмент гражданского оборота 431

6. Ценные бумаги в механизме защиты удостоверенных ими имущественных прав

6.1. Общие положения защиты имущественных прав, удостоверенных ценными бумагами 448

6.2. Признание недействительными сделок, заключенных в сфере выпуска и обращения ценных бумаг 458

Выводы 473

Библиография 518

По сути своей (цинни. - В.Я.) бумаги ... суть от-носторонни формальные акты, циркулирующих в обороте вроде реальных движимых вещей.

Н. И. Нерсесов

+++

Введение

Положения принятого 16 января 2003 Гражданского кодекса Украины определили новые принципы правового регулирования личных неимущественных и имущественных отношений, которые составляют предмет граж-ного права. Это обусловило необходимость поиска и обоснования новых, современных подходов к решению основных теоретических и практических проблем, возникающих в сфере нормативного упорядочения частноправовых отношений. Учитывая это актуальна проблематика комплексного рассмотрения ценных бумаг под новым углом зрения - с учетом не только их установившегося в цивилистике значение как объектов гражданских прав, но и особой значимости в механизме правового регулирования имущественных отношений, возникающих в ходе возникновения и осуществления удостоверенных ими имущественных прав. По этому поводу В. А. Лапач выразил дельные замечания относительно влияния особенностей имущественных и неимущественных благ как объектов гражданских прав ». На весь механизм правового регулирования, в котором задействованы те или иные конкретные блага». Особое внимание он акцентирует важность выяснения «положения объекта (гражданских прав -

B. Я.) в механизме правового регулирования ». Эти соображения следует признать особенно уместными с учетом поставленной в этом исследовании общей цели - определить специфику не только положение (по терминологии В. А. лапачо), но и регламентаций - но-инструментального назначения ценных бумаг в механизме правового регулирования имущественных отношений. Целесообразность такого ракурса их анализа обосновывается следующим.

Давно не только на законодательном, но и на доктринальном уровне ценные бумаги традиционно признавались лишь разновидностью объектов гражданских прав (материальных благ) и правоотношений. К ним, исходя из положений ст. 177 ГК Украины, обычно относят вещи (в том числе деньги и ценные бумаги), иное имущество и имущественные права. Большинство материальных благ удовлетворяют соответствующие потребности и интересы участников гражданских отношений за счет присущих им свойств, будучи отделенными от частноправовых инструментов регуляции (договоров и односторонних сделок), что является основанием возникновения правоотношений по их поводу. В отличие от других разновидностей материальных благ, в значении документа - правовой формы выражения (первоначальной фиксации и последующего удостоверения) имущественных прав, ценные бумаги являются инструментом право - регуляции, на который распространяется правовой режим объекта гражданских прав и правоотношений. Их «ценность» обусловлена прежде всего предоставленной управоможеним субъектам возможностью осуществления или оперативной передачи другим лицам удостоверенных ими имущественных прав. В течение всего времени пребывания в гражданском обороте до-кументарни (классические) ценные бумаги были и является инструментом фиксации и источником получения заинтересованными лицами всех заданных эмитентом в одностороннем порядке правовых характеристик удостоверенных ими имущественных прав. Кроме этого, начиная с эмиссии и до момента погашения, отдельные виды документарных ценных па-пэров выполняют функцию формы фиксации, а затем носителя правовой информации относительно всех сделок, опосередковувалы участие удостоверенных ими имущественных прав в гражданском обороте. В таком ракурсе именные и ордерные ценные бумаги являются правовой формой выражения-ния индоссамента - передаточной надписи, осуществляется на их обратной стороне. Осуществление индоссамента по своей правовой природе является односторонней сделкой, заключение которого опосредует участие удостоверенных указанными ценными бумагами имущественных прав в гражданском обороте. Индоссамент может осуществляться каждым следующим правообладателем, который передает заверенные ценными бумагами имущественных прав, сопровождая все без исключения случаи их передачи другим лицам. Учитывая, что передаточная надпись осуществляется на обратной документарного ценной бумаги, его сертификат выступает как форма индоссамента. Индоссамент обеспечивает не только передачу права собственности на именные и ордерные ценные бумаги. Ценная бумага с передаточной надписью на обороте является объектом-инструментом удостоверения предоставленного индоссанту управле - воможеною лицом поручения осуществить в пользу содержательно воплощены в документе имущественные права (передоручувальний индоссамент) или предоставить их залогодержателю в качестве предмета залога (закладной индоссамент). Эти примеры инструментальной значимости ценных бумаг как формы выражения имущественных прав свидетельствуют в пользу их выделения среди других разновидностей материальных благ (и сугубо объектов гражданских прав), правовой режим которых не предусматривает их тесной правовой связи с соответствующими частноправовыми инструментами фиксации и удостоверение правомочности имущественного характера (например, договорам).

В отличие от других материальных благ, ценные бумаги удовлетворяют потребительские и другие (например, предпринимательские) потребности управле - воможених лиц не за счет их качеств как физических субстанций, а благодаря их инструментальным, юридическим свойствам. Ведь при невозможности осуществления удостоверенных ими имущественных прав они теряют правовое значение формы их выражения, а потому не могут признаваться ни объектами гражданских прав и правоотношений, ни инструментами регуляции соответствующего сегмента имущественных отношений. Роль ценных бумаг в удовлетворении этих потребностей является инструментально-опосредованной. Возможность возникновения и осуществления удостоверенных ими имущественных прав управоможеною лицом для документарной формы их выпуска и обращения зависит от надлежащего оформления документа, его эмиссии и правомерного владения им, а для бездокументарной определяется надлежащей фиксацией имущественных прав управоможених субъектов в форме совершенных хранителями учетных записей (именно они, согласно законодательству, и является бездоку - ментарнимы ценными бумагами) и последующим их функционированием в рамках Национальной депозитарной системы Украины. Средства - детально-удостоверительной роль бумажных документов или осуществленных хранителем учетных записей (для бездокументарной формы их выпуска и обращения) заключается в том, что в отрыве от удостоверенных ими имущественных прав они не могут признаваться ценными бумагами в общепринятом понимании. Учет этой и других признаков ценных бумаг в течение длительного времени обуславливало их рассмотрение только как отдельной и особой категории материальных объектов гражданских прав. Впрочем, более подробный анализ особенностей правовой природы ценных бумаг дает основания утверждать, что практически все присущие им признаки, предложенные цивилистами в течение всего времени исследования, иллюстрирующие те или иные аспекты их совокупной инструментальной характеристики. Даже устоявшееся в цивилистике значение ценных бумаг как объектов гражданских прав характеризует их именно в этой плоскости. Распространение на ценные бумаги (как цивилистич - ный инструмент, средство фиксации и удостоверения наличия комплекса правовых возможностей) правового режима объектов гражданских прав (именно распространение, ведь в конечном итоге он установлен для удостоверенных ими имущественных прав) обеспечивает оборотоспособность (что не характерно для альтернативных цивилистическая инструментов их возможной первоначальной правовой формализации, например договоров). Таким образом, ценные бумаги, начиная с момента вступления в значение материальных объектов гражданских прав, обеспечивающих удостоверение и связанные с ним особые формально-деятельностные аспекты осуществления имущественных прав, инструментально воплощенных в форме и реквизитах документа или осуществленных хранителем учетных записях. Это, например, такие юридически значимые действия, как презентация документа или обращения к хранителю с требованием выполнения соответствующих юридически значимых действий, восстановления или погашения ценной бумаги и т.д.. В ходе осуществления удостоверенных ценной бумагой имущественных прав он выполняет свое уникальное предназначение объекта гражданских прав и одновременно инструмента частноправовой регуляции. Ведь применение ценных бумаг в конечном итоге направлено на упорядочение соответствующей сфере имущественных отношений - они предстают как инструмент, сопровождающий возникновения и осуществления удостоверенных ими имущественных прав. Отличие ценных бумаг от других имущественных благ объективно обусловлена тем, что все они играют в механизме правового регулирования имущественных отношений только «пассивную» роль - как объекты гражданских прав и правоотношение сын. Ведь инструмент фиксации правомочности относительно вещей, денег и «собственно» имущественных прав (например, договор) обычно является обособленным от них и не приобретает значение объекта гражданских прав. Не отрицая устоявшуюся в цивилистической доктрине значу-щисть ценных бумаг как объектов гражданских прав и правоотношений, основания утверждать, что они всегда дополнительно играли в этом механизме активную (инструментально-регламентационное) роль. Ведь в ценных бумагах имущественное право и инструмент его фиксации и последующего удостоверения как «сливаются» воедино, определяя их двуединый (дуалистический) характер как особой категории цивилизационных - соприкасающихся конструкций. В отдельных, фрагментарных ракурсах указана их сущность была предметом разрозненных научных исследований, хотя комплексного обобщения в рамках целостной инструментальной концепции ценных бумаг она до сих пор не испытывала. Концептуальная направленность последней заключается в освещении инструментально - регламентационного специфики ценных бумаг, начиная с анализа обусловленного указанным «слиянием» дуализма их правовой природы и определенных ею их отличий от других материальных благ (объектов гражданских прав, для которых такое слияние правомочности и инструмента их фиксации и удостоверения не характерно) и заканчивая изучением связанных с ней специализированных нормативно сконструированных механизмов установления, передачи, осуществление, восстановление и защиты удостоверенных ими имущественных прав. В связи с этим центральный объект анализа - ценные бумаги - рассматриваются как один из элементов общей органично соединенной в рамках единого механизма совокупности правовых средств (инструментов) частноправовой регуляции соответствующего сегмента имущественных отношений, а их правовая природа как специфической цивилистической конструкции подана в новом свете. Этот ракурс их изучения обусловливает необходимость применения в ходе дальнейшего исследования терминологии, является общеупотребительным в общей (инструментальной) теории права, но относительно редко встречается в научных трудах цивилистического направления.

Правоотношения, возникающие по ценным бумагам, по-нению с социально-правовыми связями по поводу других ма-материальных объектов гражданских прав - вещей, денег или имущественных прав, основанием возникновения и основой последующего осуществления которых является договор или другую сделку, - имеют существенное существу - содержательную специфику. Учитывая ее, предлагается выделить их в имущественной сфере, терминологически обозначив как эмиссионно-по - свидчувальни правоотношения (отношения в необходимом контексте). Целесообразность дальнейшего применения (а возможно, и введение в понятийный аппарат цивилистики) предложенного словосочетание базируется на своеобразии этих правоотношений, обусловленной, прежде всего, их содержательной спецификой. Последняя характеризуется особой структурной определенностью их содержания, заключается в наличии двух взаемовизначених и инструментально связанных категорий субъективных гражданских прав, неразрывно соединенных в рамках единой конструкции - «ценная бумага». Эти соображения дают возможность под новым углом зрения осветить сложившуюся в цивилизационных - стыке трактовку дуализма правовой природы ценных бумаг, который обычно рассматривается как сочетание по смыслу исследуемых ними правоотношений (вещественных) прав «на бумагу» и (обязательственных) «с бумаги ». Для документарной формы их выпуска и обращения (которая была единственной в период начала и обоснование такого подхода) характерна комбинированная, дуалистическая вещественно-обязывающим (воплощенная в подавляющем большинстве конструкций отдельных видов ценных бумаг) их содержательная определенность. Тщательный анализ такого юридического нонсенса (обычно субъективные гражданские права имеют «унитарный», а не двойной, дуалистический характер, поскольку инструмент их фиксации, например договор, никогда не принимает значение объекта гражданских прав) дает основания отметить некоторую подчиненность и особое соотношение указанных категорий гражданских прав. Инструментально-регламентационная природа ценной бумаги становится еще более наглядной, если умозрительно разделить эти разновидности прав на две отдельные группы, учитывая правовые интересы управоможенои лица, характер правомочности, определяющие их содержание, а также проанализировав их роль в общей структуре правовых связей и зависимостей , опосредованных эмиссионно-удостоверительной правоотношениями. В одну из них могут быть славнее удостоверенные ценными бумагами основные имущественные права, то есть те комплексы правовых возможностей, приобретение которых, собственно, и составляет правовой интерес управоможенои лица (как правило, обязательственные или обязательственно-вещественные). Вторую составляют вспомогательные (право собственности на ценные бумаги или комплекс организационно-депози-тарных прав). Эта категория прав имеет вспомогательное, инструментальное относительно первых назначения, поскольку их приобретения теряет смысл при невозможности реализации удостоверенных ценными бумагами (основных) имущественных прав (например, право собственности на акцию акционерного общества-банкрота). Указанное позволяет анализа-вать ценные бумаги и в установившемся ракурсе - как отдельный вид материальных объектов гражданских прав и, исходя из того, что таким объектом «в чистом виде» является удостоверенные ими имущественные права, еще и как отдельный цивилистический об объект-инструмент, применение которого обеспечивает все без исключения возможные аспекты их возникновения и осуществления.

Рассмотрены особенности эмиссионно-удостоверяющих отношений не только дают основания выделить их в имущественной сфере в отдельный вид, но и обусловливают лексические особенности предложенной выше их терминологической персонификации. Рассматриваемые отношения являются эмиссионно-определенными, поскольку они возникают в результате эмиссии ценных бумаг - ряда последовательно осуществляемых юридических фактов-действий, в совокупности имеют значение юридического состава, накопление элементов которого характеризуется четкой последовательностью. Показательно, что один из этих фактов определяют юридически значимые, волевые и правомерные действия эмитента, направленные на установление имущественных прав, удостоверенных ценными бумагами. Указанные права возникают в результате выполнения эмитентом требований законодательства по оформлению документарных ценных бумаг (то есть предоставление им нормативно определенной формы и учета обязательных сведений правового характера - реквизитов) или их фиксации в бездоку - ментарний форме. Отдельным юридическим фактом является их эмиссия - т.е. выпуск в обращение. Возникновения имущественных прав, удостоверенных ценными бумагами массовых эмиссий, характеризуется добавлением к этому юридического состава государственной регистрации их выпуска. Для бездокументарной формы выпуска и обращения ценных бумаг, кроме этого, следует дополнительно осуществить ряд необходимых действий - открыть счет в ценных бумагах, заключить договор на обслуживание их эмиссии и последующего обращения и т.д.. Этот юридический состав уникален для имущественной сферы частноправовых отношений с точки зрения правовых последствий осуществления таких действий - появления в гражданском обороте особого инструмента удостоверения имущественных прав. Это единственный в частноправовой сфере случай, когда надлежащее осуществление юридически значимых действий эмитента и первого приобретателя прав, удостоверенных ценной бумагой, влечет возникновения в гражданском обороте оборотоспособные объекта гражданских прав, что инструментальное назначения, - удостоверение и обеспечения беспрепятственного осуществления соответствующего имущественного права . В таком разрезе ценная бумага подлежит анализу как объект-инструмент содержательного воплощения в нем комплекса цивилистических конструкций - типичных модельных схем построения субъективных гражданских (в основном имущественного характера) прав, обязанностей и ответственности субъектов эмиссионно - удостоверяющих отношений. Предложенный для лексической построения этого словосочетания термин «эмиссия» позволяет акцентировать внимание на инструментальном назначении ценных бумаг в механизме возникновения исследуемых правоотношений. Ведь комплекс действий эмитента и первых правоприобретателях, юридически весомым последствием-ми осуществления которых является оформление ценных бумаг и их эмиссия, - это правоустанавливающие юридические факты единого юридического состава. Специфичность указанного термина приводит к сужению предмета исследования в круг имущественных отношений, возникающих в ходе возникновения и осуществления имущественных прав, удостоверенных ценными бумагами. Следует признать, что использование термина «эмиссия» в ходе освещения специфики сферы денежного обращения не исключает возможной терминологической путаницы. Однако этот риск минимизируется тем, что отношения в сфере эмиссии денежных знаков (как публично-правовых инструментов) подчинены императивном метода регламентации общественных отношений. Кроме этого, их эмиссия случается крайне редко по сравнению с частотой выпуска в обращение ценных бумаг (всегда частноправовых инструментов, даже при условии их эмиссии государством) отдельных эмитентов, а также добавлением второй части лексического состава предложенного терминологического словосочетания.

Акцент на дальнейшем постоянном значении ценных бумаг в гражданском обороте как объекта-инструмента удостоверение стандартизированных категорий имущественных прав, характер и объем которых детализирован в нормативно определенных реквизитах или учетной записи (в зависимости от формы их фиксации), позволяет терминологически обозначить их как удостоверяющие. Это предложение основывается на анализе положений ст. 196 ГК Украины, которая содержит легальное определение ценных бумаг, в котором они представлены как документы установленной формы с соответствующими реквизитами, которые удостоверяют денежные или другие имущественные права. Кроме того, положение большинства норм главы 14 Книги первой ГК Украины, а также других актов действующего гражданского законодательства Украины содержат вариативные фразеологические обороты, в которых так или иначе подчеркивается роль ценных бумаг в качестве объекта - инструмента удостоверения соответствующих категорий имущественных прав.

Такое словосочетание можно использовать для терминологического обозначения любых разновидностей обязательственных, вещных, договорных, наследственных, семейных, обязательственно-обеспечительных (например, залог, задаток, поручительство, удержание, неустойка и т.д.) и других имущественных отношений, связанных с ценными бумагами, подпадающих под регламентационный влияние соответствующих комплексов общей системы регуляции имущественных отношений. Сохраняя содержательно-сущностную видовое своеобразие, все они подлежат выделению как эмиссионно-удостоверяющие правоотношения. Ведь в пределах их содержания ценные бумаги всегда выступают центральным элементом их структуры (объектом правоотношений) и одновременно инструментом фиксации содержательно воплощенных в них имущественных прав. Следовательно ценные бумаги выступают как один из элементов соответствующего комплекса правовых средств этой системы регуляции, применение которого обусловливает существование в ее пределах особого нормативно определенного механизма регламентации имущественных отношений в сфере возникновения, передачи и осуществления удостоверенных ими имущественных прав. Есть при условии формализации имущественных прав в бумажном документе или надлежащего их фиксации в бездокументарной форме ценные бумаги выполняют свою инструментально-удостоверительной (инструмент удостоверения права) роль, которая в конечном итоге обеспечивает и их инструментально-правореализацийне (инструмент обеспечения реализации права) назначения. Ведь документарная ценная бумага как инструмент удостоверения имущественного права подлежит предъявлению (презентации) эмитента в момент его осуществления, а после этого, как правило, подлежит изъятию и погашению. Бездокументарные ценные бумаги также удостоверяющие характер, объем, принадлежность соответствующим правопреемником и другие характеристики имущественных прав при условии их надлежащего содержательного воплощения в совершенных хранителем учетных записях. В конечном итоге они инструментально обеспечивающих возникновение, передачу и осуществления этих имущественных прав, поскольку это было бы невозможным без использования бездокументарных ценных бумаг с целью задействования по инициативе управоможенои лица соответствующих механизмов функционирования Национальной депозитарной системы Украины.

Инструментально-регулятивная направленность назначения цен-ных бумаг в исследуемом механизме обусловлена нормативно закрепленным (ч. 2 ст. 194 ГК Украины) тесным правовым связью документа и содержательно воплощенного в нем имущественного права. Анализ этого структурно-инструментального связи позволяет рассматривать в рамках единой цивилистической конструкции имущественное право (объект) и ценную бумагу как документ, форму его правового выражения (ин-трумент). Такая интерпретация этой связи дает основания впервые представить ценные бумаги как имущественное благо и одновременно разновидность правовых средств - объект-инструмент удостоверения и обеспечения всех Регламентационный подчиненных влияния рассматриваемого механизма аспектов правового бытия удостоверенных ими имущественных прав.

Таким образом, ценные бумаги подлежат изучению учитывая их инструментальное назначения и особое положение (и объект правоотношений, и инструмент удостоверения имущественных прав) в динамические структуре (механизме) правового регулирования исследуемых отношений. Этот механизм предлагается рассматривать как особую статически динамическую структуру, состоящую из целостной согласованной системы нормативных и ненормативных регуляторов (одним из которых является и ценная бумага как форма установления и удостоверения имущественных прав), взаимодействие которых обеспечивает упорядочение отношений в сфере возникновения и дальнейшего беспрепятственного осуществления управоможенимы лицами удостоверенных ценными бумагами правовых возможностей и корреспондирующих им обязанностей эмитентов. Правовое регулирование отношений, элементом содержания которых удостоверены ценными бумагами имущественных прав, приобретения и осуществления которых собственно и обусловливает пра-Вовы интерес к ним субъектов гражданского права, опосредуется особым законодательно сконструированным механизмом их выпуска и обращения (лаконичность этого обозначения обусловливает его относительную терминологическую взвешенность). Он занимает особое место в общей структуре всей совокупности регулятивных механизмов, которые обеспечивают порядок отдельных видов имущественных отношений.

Механизм правового регулирования впервые на монографическом уровне рассматривается с учетом как его «глабального» (обще - цивилистического), так и «локального» (для эмиссионно-удостоверяющих отношений) регулятивного значения. В ходе его изучения проанализированы основные положения, составляющие научную достояние правоведов в области общей (инструментальной) теории права. Их синтезированные соображения относительно специфики указанного механизма является общетеоретической платформой, определяющий логическую последовательность проведения отдельных этапов предлагаемого исследования, обусловливает его структуру и содержательную специфику, а также делает постепенное освещение отдельных направлений решения обозначенной глобальной и производных от нее локальных проблем. Принимая во внимание то, что отдельные монографические исследования особенностей обеспечиваемого этим механизмом регламентационного воздействия на имущественные отношения вообще и сферу выпуска и обращения ценных бумаг в частности, отсутствуют, автор предлагает свое видение присущей ему отраслевой (цивилистической) специфики, осуществляет анализ его стадий и элементного состава. Необходимость обращения к указанной категории обусловлена прежде всего тем, что беспрепятственное осуществление удостоверенных ценными бумагами имущественных прав является конечным результатом взаимодействия целостной системы частноправовых регулятивных средств (инструментов регуляции). К ним относятся не только правовые средства (инструменты) различных регулятивных уровней и направленности, но и ценные бумаги с учетом отстаивали (инструментального) аспекта их правовой природы. Каждый из этих регуляторов занимает свое место и выполняет отдельное назначение в механизме (структуре) правового регулирования эмиссионно-удостоверяющих отношений. Определение места и роли (инструментального назначения) ценных бумаг в нем осуществляется путем последовательного анализа содержательно-сутнис - ной специфики этого механизма как структурно-динамической правовой субстанции загальнорегулятивнои направленности. Поставленная концептуальная проблема решается за счет постепенного определения функциональных взаимосвязей ценных бумаг с каждым из основных элементов взаимосогласованной структуры указанного механизма, их инструментального назначения на каждой из его стадий, а также их роли в опосредованных их выпуском и обращением механизмах пра - вовстановлення, правопередачи, правореализации, правовидновлення и защиты удостоверенных ими имущественных прав. Автор акцентирует внимание на дуализме правовой природы ценных бумаг как одному из главных факторов, обусловливающих их уникальное инструментальное назначение в рассматриваемом механизме.

Специфика ценных бумаг впервые подается в плоскости адап-руемого с задачами цивилистики инструментального подхода с учетом дельных и актуальных на современном уровне развития правовой науки предложений С. С. Алексеева относительно определения нового направления осуществления научных изысканий. Обоснована юристом идея необходимости широкого внедрения инструментальных подхода в праве, применение которого заключается в охвате изучением всего разнообразия «инструментов правовой регуляции (причем независимо от того, являются ли они хоть в какой-то мере« производными »от норм)», имеет особое значение для анализа специфики совокупности средств (инструментов) частноправовой регуляции имущественных (в частности, эмиссионно-удостоверяющих) отношений. Применение в исследовании среди других «новых профилей» (в его интерпретации) и категории «механизм правового регулирования» является одним из проявлений внедрения инструментального подхода. Его использование как общеметодологического приема в ходе поиска путей решения проблем, связанных с определением места и роли ценных бумаг в рассматриваемом механизме праворегуляции, представляется особенно плодотворным. Ведь, исходя из соображений известного юриста, инструментальный подход заключается в том, что «предметом научной разработки становится правовая материя в целом, весь спектр юридического инструментария как таковой». Введение инструментального подхода позволяет по-новому рассмотреть специфику дуалистической (а значит инструментальной, в отличие от других объектов гражданских прав) правовой природы ценных бумаг, довести теоретическую необоснованность их отнесения к разновидностям движимых вещей. Благодаря этому подходу появляется возможность освещения различий между ценными бумагами и деньгами как инструментально-родственной категории материальных объектов гражданских прав, обоснование подвергнутой сомнению в цивилистической литературе единства документарной и бездокументарной форм их выпуска и обращения, поиска путей решения других теоретических и практических проблем . Наконец, инструментальный подход определяет новизну исследования - ценные бумаги ранее никогда не рассматривались в науке гражданского права как частноправовой инструмент праворегуляции, особая цивилистическая конструкция, форма правового выражения удостоверенных ими имущественных прав. В этом смысле ценные бумаги предстают как уникальный объект-инструмент, является основной связующим звеном в общей взаимосогласованной системе функционально-правовых связей, опосредованных механизмом правового регулирования эмиссионно-удостоверяющих отношений. Постановка и решение по-ставленных проблемы с учетом указанного подхода начинает в цивилистике инструментальную концепцию ценных бумаг.?