Sidebar

В связи с частыми изменениями в законодательстве, информация на данной странице может устареть быстрее, чем мы успеваем ее обновлять!
Eсли Вы хотите найти правильное решение именно своей проблемы, задайте вопрос нашим юристам прямо сейчас.

Особенности ценных бумаг как конструкции, нормативно определена оборотоспособность которой призвана инструментально обеспечить передачу имущественных (обычно обязательственных по содержанию) прав, уже рассматривали известные правоведы прошлого. Заслуживают внимания соображения, предложенные Савиньи. Анализируя особенности возникновения ценных бумаг на предъявителя, в которых наиболее рельефно проявляется их инструментальная специфика как объектов - инструментов удостоверения и обеспечения оборотоспособности имущественных прав, он подчеркивал, что в сфере вещных отношений действует принцип свободного отчуждения объектов собственности. В правоотношениях по отчуждению вещей проявляется полное абстрагирование осуществляемого по ним сделки от персоналий их владельца. Обязательственные правоотношения основаны на совершенно других ЗАСА-дах, поскольку личностные характеристики должника имеют существенное значение для кредитора (заимодавца) и влияют на выбор им контрагента. Изменение указанных правоотношений возможна или в форме его аннулирования и замены другим предметом обязательства между бывшим должником и новым кредитором (новация), или в виде передачи кредитором принадлежащего ему права требования другому лицу, не приводит к полному абстрагирования от прежних правовых отношений между его первичными субъектами (цессия). Новация и цессия, по мнению Савиньи, пригодные для заключения сделок, характерных для повседневной оборота, динамика которого размеренный характер, а круг участников незначительное по количественному составу. Однако при заключении сделок, обеспечивающих постоянно растущий как внутренний, так и внешний оборот соответствующей страны, появилась потребность в установлении новых правовых форм, с помощью которых преимущества, связанные со свободным и обезличенным отчуждением объектов права собственности, могли быть применены и к обязательственным правоотношениям. Эту потребность он предлагал рассматривать как одну из социально-правовых предпосылок появления и развития конструкции ценных бумаг, в которой воплощался односторонний акт формализации эмитентом соответствующего имущественного права. Возможность участия ценных бумаг в гражданском обороте вроде движимых вещей обеспечила и оборотоспособность этого права. Законодательное придание документам материального, вещественно-правового значения позволило отнести их к объектам права собственности и других вещных прав, обеспечить им легкую видчужуванисть и, как следствие, способность к участию в обороте удостоверенных ими имущественных прав «вроде обычных движимых вещей», как отмечал Н. И. Нерсесов. В. А. Лапач по этому поводу заметил, что «вся история возникновения и развития рынка ценных бумаг - это история все более широкого преобразования отношений между кредиторами и должниками на" обо - ротоздатне "имущество».

Тенденция появления в гражданском обороте новых разновидностей ценных бумаг, обеспечивающих качественно новый уровень универсальной обо - ротоздатности отдельных категорий имущественных прав, характерна и для современного гражданского оборота Украины и других стран мира. Доста-точно как пример привести недавно законодательно определенную возможность выпуска и обращения в Украине ценных бумаг, опосредованный-редковують ипотечные отношения, - закладной и ипотечных сертификатов. В зарубежной цивилистике тенденция появления новых видов ценных бумаг в соответствии с потребностями гражданского оборота получила название «секьюритизация» (от зесигиии - терминологическое обозначение ценных бумаг в правовой системе США). Как отмечается в литературе, «секьюритизация, превращая обычные обязательства должника по отношению к кредитору на имущество, обеспечивает этим обязательствам повышенную оборотоспособность, помещая их в готовую инфраструктуру фондового рынка и в конечном итоге делает финансовые отношения в экономике более мобильными, а саму экономику - более гибкой и эффективной ».

Оборотоспособность ценных бумаг, как и других способных к обороту объектов гражданских прав, определена на законодательном уровне. В соответствии с положениями ст. 178 ГК Украины все объекты гражданских прав (включая ценные бумаги) могут свободно отчуждаться или переходить от одного лица к другому в порядке правопреемства или наследования или иным образом, если они не изъяты из гражданского оборота, не ограничены в обороте или не является неотъемлемой ' емкими от физического или юридического лица. Оборотоспособность ценных бумаг не следует путать с их циркуляционной способностью или транзитивность, которую как их признак обосновал Е. А. Крашенинников. Последние термины имеют более узкое терминологическое значение и обозначают лишь способность ЦБ циркулировать в гражданском обороте, то есть «транзитом» переходить от одного лица к другому. Оборотоспособность ценных бумаг означает их способность быть объектом значительно более широкого круга отношений, возникающих в гражданском обороте на основании соответствующих сделок. Нормативно определена оборотоспособность ценных бумаг, а благодаря ей и имущественных прав, которые составляют их содержание, обеспечивает решение ряда потребностей гражданского оборота, находит свое выражение в возможности выпуска и обращения отдельных их видов. Благодаря этому свойству ценных бумаг обеспечивается развитие инвестиционных процессов (акции, облигации), кредитно-расчетных отношений (векселя, чеки), оборот ссудного капитала (сберегательные сертификаты, казначейские обязательства), осуществления крупных товарообменных операций (коносаменты, складские свидетельства) и т . др..

Степень оборотоспособности ценных бумаг определяется их видом и способом легитимации их владельца. Наиболее универсальной и упрощенную оборотоспособность (действительно на уровне движимых вещей) имеют ценные бумаги на предъявителя, поскольку для передачи выраженных в них имущественных прав достаточно одного их вручения новому приобретателю. Необходимость соблюдения определенных формальностей, учитывая обязательность указания имени (наименования) управоможенои лица в ордерных и именных ценных бумагах, затрудняет их передачу, а затем и их оборотоспособность. Е. А. Суханов, рассматривая особенности передачи прав по именным ценным бумагам, мотивировано утверждает, что при их передаче необходимо выполнить более формальностей, чем при передаче других видов документов. Это дало ему возможность говорить о усложненную оборотоспособность именных ценных бумаг. Усложненность механизма участия в гражданском обороте имеет место и в отношении бездокументарных ценных бумаг. Таким образом, этот вывод распространяется не только на именные и ордерные ценные бумаги, но и на бездокументарную форму их выпуска и обращения.

Положения действующего законодательства о ценных бумагах четко разграничивают процедуру выпуска ценных бумаг в гражданский оборот (эмиссию) и собственно их участие в нем (оборотоспособность). В частности, словосочетание «обращение ценных бумаг» используется для терминологического обозначения их оборотоспособности. Поэтому определенную проблему составляет определение соотношения терминов «обращение», «оборот» и «гражданский оборот». Термин «обращение» обычно применяется в правовом потребления для обозначения участия в гражданском обороте ценных бумаг и денег (в частности, денежное обращение). Относительно других видов оборотоспособные материальных объектов гражданских прав (в частности, вещей и имущественных прав), как правило, применяют категорию «оборот». Вместе с тем, Е. А. Суханов отмечает необходимость четкого правового регулирования отношений, связанных именно с оборотом ценных бумаг. Учитывая это термины «оборот» и «оборот» по сфере применения при обозначении динамических аспектов участия ценных бумаг в гражданском обороте следует рассматривать как имеющие различную сферу терминологического применения. Словосочетание «оборот ценных бумаг» подлежит применению для обозначения использования ценных бумаг в различных сферах гражданского оборота, за исключением тех правоотношений, объектами которых они не могут быть из-за их правовую природу. Словосочетание «обращение ценных бумаг» имеет более узкое и специализированное терминологическое назначения, поскольку прежде определяет особенности функционирования ценных бумаг в гражданском обороте именно как объекта-инструмента обеспечения передачи удостоверенных ими имущественных прав. Вместе с тем, и законодательство, и практика часто отождествляют с областью применения термины «оборот» и «оборот» ценных бумаг, несмотря на более широкое и универсальное значения последнего из них. Возьмем, например, документарная ценная бумага. Погашен документ не может признаваться собственно ценной бумагой, а отношения по его поводу не могут подчиненные ковуватися положениям гражданского законодательства, которые определяют особенности их обращения. Вместе с тем, погашен документарный цен-ный бумага может быть, например, музейным или коллекционным экс-понатом, а его передача - предметом сделок, направленных на переход права собственности на него как на объект культурного спад-щины или коллекционирования (купля- продажа, мена, дарение). Исходя из правового интереса к нему как к «физической, телесной субстанции» - раритетность экземпляра его физическое состояние, полиграфическое исполнение, год эмиссии, сведения о эмитента - юридическую лица, давно уже прекратила существование, другие харак-теристики, - он приобретает правового значения обычной движимой вещи. В этом случае он может быть объектом гражданского оборота как обычная движимая вещь, но никак не собственно ценных бумаг как отдельного и специализированного его сегмента. Таким образом, отно-но ценных бумаг, имеющих значение объекта-инструмента по-свидетельство имущественных прав, возможно равнозначно использования в необходимом контексте терминов «обращение» и «оборот», поскольку они имеют одинаковую терминологическую устойчивость в правовом потребления. Первый из указанных сроков обычно удостоверяет только их циркуля-тана, транзитную способность (например, обращение ценных бумаг в На-яться депозитарной системе), а второй определяет их универсал-на способность быть объектами гражданского оборота и соответствующих отношений, составляющих его отдельную сферу (например, наследодателя вых, семейных и т.д.).

Рассмотрим категорию «гражданский оборот» в контексте исследуемых проблем. В цивилистике нет единства высказываний по поводу категории «гражданский оборот», а также определение охват люваних ней сферы и особенностей ее терминологического применения. В частности, С. С. Алексеев считает, что гражданский оборот охватывает всю сферу действия гражданского права, другие правоведы, как правило, выходят из значительно более узкого его понимания. Под гражданским оборотом понимают также «гражданско-правовое выражение экономического оборота, который опосредуется договорными и внедоговорной институтами обязательственного права. Содержание гражданского оборота определяет переход имущества от одного лица (организации, гражданина) к второй лицу на основе заключаемых участниками гражданского оборота сделок или иных юридических фактов ». Известны предложения считать сферой гражданского оборота обязательства, которые возникают из правомерных действий. Как «совокупность гражданско-правовых обязательств, возникающих из правомерных действий, направленных на передачу имущества, выполнение работ, оказание услуг, выплату денег» определяет гражданский оборот А. Красавчиков. Наконец, некоторые правоведы рассматривают гражданский оборот как совокупность право - чинов. В частности, Б. Б. Ебзеев указывает, что гражданский оборот определяется совокупностью гражданско-правовых сделок, приводящих к обременения имущества новыми правами или связанные с его переходит-дом от одного лица к другой, и т.д.. Как совокупность сделок рассматривали торговый оборот (неотъемлемой составляющей гражданского) Г. Ф. Шершеневич и П. П. Цитович. Таким образом, наиболее устоявшимся в цивилистической литературе является рассмотрение гражданского оборота как совокупности или обязательств, или сделок. Основываясь на предложенном С. С. Алексеевым его широком понимании, гражданский оборот - это структурно определена отдельными содержательно различными сегментами определенная всеобъемлющая сфера имущественных отношений, динамичность которой обеспечивается путем заключения сделок или осуществления иных правомерных действий (например, юридических поступков).

Сделки, опосредующие выпуск и обращение ценных бумаг, обеспечивающих динамичность рассматриваемого отдельного сегмента этой всеобъемлющей сферы. Исходя из общего определения сделки (ч. 1 ст. 202 ГК Украины), они могут быть направлены либо на приобретение, или на смену, или на прекращение гражданских прав и обязанностей. Относительно ценных бумаг возможность заключения сделок указанной направленности несколько сужена. В период обращения (циркуляции) ценной бумаги в гражданском обороте характер и объем имущественного права, определяет его содержание, остается неизменным. Таким образом делаем вывод о невозможности заключения пра - вочинив, направленных на изменение характера или объема имущественного права, определяет содержание ценной бумаги в течение всего периода их циркуляции в гражданском обороте. Сделки в рассматриваемой сфере могут быть направлены только на приобретение, изменение или прекращение прав и обязанностей в правоотношениях, объектом которых являются ценные бумаги. Особенности сделок, обеспечивающих обращение ценных бумаг, обусловлены дуализмом их правовой природы. Всю совокупность сделок, опосредующих оборот ценных бумаг, учитывая правовую цель их совершения, следует разделить на две группы. Первую из них составляют сделки, опосредующие передачу права собственности на документарные ценные бумаги или обеспечивают их обращение в Национальной депозитарной системе. Их правовая цель заключается в обеспечении оборотоспособности удостоверенных ценными бумагами имущественных прав. Вторую группу составляют сделки, правовой целью которых является удовлетворение тех или иных интересов участников гражданского оборота, которые определяются характером и объемом этих имущественных прав.

Особенности сделок, которые совершают в отношении ценных па-пэров, позволяют рассматривать сферу их обращения как отдельный сегмент гражданского оборота. Участие в нем ценных бумаг (их обращение) характеризуется потенциальной неограниченностью актов их перехода (а вместе с ними и имущественных прав, является их содержанием) от одного лица к другому. В частности, В. И. Труба замечает, что «ценная бумага способен к гражданскому обороту, поскольку он является объектом имущественных гражданско - правовых сделок». Как отмечает Л. Г. Юлдашбаева, «обращение ценных бумаг - это не просто процесс заключения сделок сам по себе, а именно совокупность этих сделок, которые понимают, в соответствии с гражданским законодательством, как действия, направленные на возникновение, изменение или прекращение гражданских прав и обязанностей ». Поэтому обращение ценных бумаг обычно опосредуется заключением и исполнением сделок, обеспечивающих их участие в гражданском обороте.

Наиболее распространенным в гражданском обороте разновидностью пра - вочинив, заключения и выполнение которых обеспечивает передачу права собственности на ценные бумаги, является договор купли-продажи. Несмотря на то, что сведения по этому договора известны человечеству не менее четы-рех тысяч лет, его применения в отношении отдельных категорий имущественных благ имеет существенные особенности. На примере договора купли-продажи в дореволюционной цивилистической литературе говорится об условности отождествления сделок, опосредующие переход права собственности на ценные бумаги, с актами отчуждения вещей. В. И. Синайский отмечал по этому поводу: «Если держаться четкого понятия о праве как о выражении господства или власти человека над вещью, то права не должны быть отнесены к вещам. Поэтому точно говорят, например, о продаже ценных бумаг, потому продаются не сами бумаги, а ценность, выражением которой они являются ». Согласившись с этим утверждением, следует заметить, что вывод Г.Ф.Шершеневича о том, что «продавать и покупать можно только вещи как части физического мира», в современных условиях несколько устарел. При определении предмета купли-продажи положения ГК Украины учитывают расширение круга материальных объектов гражданских прав. Предметом данного договора может быть имущество (товар), а также имущественные права, права требования, валютные ценности и ценные бума-ры. При регулировании отношений, возникающих при отчуждении по этому договору ценных бумаг, применяются общие положения о купле-продаже, если иное не установлено законом или не вытекает из существа отношений сторон (ч. 4 ст. 656 ГК Украины).

Обратимся к этим особенностям и связанных с ними проблем.

Одной из особенностей является определение момента, с которого договор считается заключенным. По общему правилу, договор купли - продажи признается консенсуальным, поскольку он считается заключенным с момента достижения договоренности сторон по всем его существенным условиям. По мнению ряда исследователей, исходя из специфики ценных бумаг, «было бы неверно ограничивать существенные условия договора купли-продажи только наименованием и количеством то - варов». В. В. ВИТРЯНСКИЙ на основе анализа понятия договора купли-продажи отметил, что в его существенных условий должны быть отнесены условия, характеризующие товар, который подлежит передаче покупателю, в том числе его качество и цена.

В некоторых случаях заключения договора купли-продажи ценных бумаг их передача и оплата осуществляются одновременно. Это, в частности, характерно для заключения и исполнения договора купли-прода - жу документарных ценных бумаг физическими или юридическими лицами, которые не являются профессиональными участниками фондового рынка. Или не определяет это его реальный характер? На наш взгляд, такая возможность не влияет на общий вывод относительно консенсуаль - ности исследуемого договора. Для реального договора передача вещи определяет момент его заключения и (как следствие) приводит к возникновению соответствующих прав и обязанностей. Передача и оплата ценных бумаг, даже если они совпадают по времени с моментом заключения договора, наоборот, означают факт его выполнения должным образом. Основная правовая цель, которую имели в виду стороны договора, в этих условиях является достигнутой. Обязательства, основанного на исследуемом договоре, в рассматриваемом случае одновременно (при определенной условности) возникает и прекращается исполнением, проведенным надлежащим образом (ст. 599 ГК Украины). Этот общий вывод подтверждается анализом особенностей заключения и выполнение договора купли-продажи бездокументарных ценных бумаг. Его заключения в письменной форме всегда предшествует их оплате и переводу со счета на счет в ценных бумагах. Для осуществления предусмотренного для этого законодательством комплекса действий правовой - лодилець обязан предоставить хранителю не только передаточное распоряжение, но и предоставить экземпляр соответствующего договора как основание и доказательство правомерности изменения управоможенои лица. Важное значение для его действия имеет определение существенных условий договора купли-продажи ценных бумаг. А. И. Сафончик относит к существенным условиям договора купли-продажи предмет и цену. Следует отметить, что отдельные положения Закона Украины «О национальной депозитарной системе и особенностях электронного обращения ценных бумаг в Украине» и ряд принятых в соответствии с ними инструкций, нормы которых регламентируют порядок функционирования депозитарной системы, использующие терминологическое словосочетание «поставка ценных бумаг». В связи с этим возникает вопрос, могут ценные бумаги иметь отношение к предмету договора поставки? Учитывая специфику указанного договора соответствующие действия в отношении ценных бумаг не могут быть его предметом, который может касаться только передачи товаров и других видов продукции, которые используются в предпринимательской деятельности. В данном случае речь идет о передаче пакетов ценных бумаг массовых эмиссий, а потому указанное словосочетание имеет значение законодательного идиоматического выражения.

На куплю-продажу ценных бумаг вполне распространяется действие принципа свободы договора (п. 3 ст. 3 ГК Украины). Его учи-ния обеспечивает участникам рынка ценных бумаг возможность самостоятельно решать вопрос участия в договорных отношениях, выбора контрагентов, формирование их содержания и т.д.. Это может в некоторых случаях привести к коррекции конструкции купли-продажи. В частности, некоторые биржевые сделки могут иметь конструкционные особенности, определяющие их отличие от классического договора купли-продажи и его подвидов. В литературе по этому поводу отмечается, что при заключении биржевых сделок относительно без - документарных ценных бумаг право собственности не переходит, а потому и признавать такие сделки куплей-продажей нет под - стал. Исходя из особого характера эмиссионно-удостоверяющих отношений и усиленного контроля за выпуском и обращением ценных бумаг массовых эмиссий, действие принципа свободы договора может подчиняться отдельным законодательным ограничениям, применяемым в рассматриваемой сфере. В частности, А. В. Лисихин отмечает, что они могут касаться субъектного состава исследуемых отношений и обеспечивать удовлетворение преимущественного права акционеров на покупку акций новых выпусков.

Положения актов гражданского законодательства не содержат требований относительно формы договора купли-продажи ценных бумаг, следовательно, к нему применяются общие правила. Однако, если указанные в-говори заключаются на организованном рынке, письменная форма для них обязательным. Возможность применения устной формы для договора купли-продажи документарных ценных бумаг на предъявителя, который заключается на неорганизованном рынке, не исключается, однако это следует признать исключением, а не общим правилом.

Правило о письменной форме именных ценных бумаг обусловленные лене необходимостью использования договора для легитимации право - приобретателя при дальнейшем переводе на него удостоверенных ими имущественных прав. Учитывая легитимационную-удостоверительной значение и оборотоспособность ценных бумаг для договора их купли-про - дажи желательно установить законодательное требование его заключения в простой письменной форме во всех случаях.

Договор купли-продажи ценных бумаг имеет возмездный характер, поскольку обязательства по передаче ценных бумаг всегда корреспондируется встречном обязательству по уплате их цены, а потому взаимообязывающих. Что касается цены договора купли-про - дажи, то она практически всегда определяется в содержании договора, а для ряда сделок (например, заключенных на фондовой бирже) является и его существенным условием. При ее определении прежде всего подлежат учету содержательно-инструментальные характеристики ценной бумаги - то есть характер, содержание и объем удостоверенного ими имущественного права. Учитывать следует «ценность» ценной бумаги, которая заключается в «возможностях, вытекающих из владения соответствующими правами в данных конкретных, то есть индивидуальных условиях». При этом стоимость отдельно взятой ценной бумаги зависит от ряда факторов. На стоимость ценных бумаг влияет и экономическая ситуация на рынке, и платежеспособность эмитента, и другие факторы экономического и даже политического характера. Одним из таких факторов может быть также возможность доказать сформирован раньше их пакет до величины контрольного. Стоимость необходимого количества ценных бумаг, приобретения прав на которые позволяет достичь указанной цели, как правило, будет значительно выше, чем обычно. Стоимость ценных бумаг, являющихся предметом договора купли-продажи, основывается на их номинальной стоимости или других показателях (например, биржевых котировках). Однако она может колебаться в случае влияния каких-то дополнительных факторов. Если стороны предусмотрели в договоре саму возможность и условия ее пересмотра, то эти ценовые когда-то ния подлежат учету. Это могут быть показатели финан-сово-хозяйственной деятельности акционерного общества, изменение биржевых котировок ценных бумаг, изменение спроса и предложения на них, политическая или экономическая конъюнктура и т.д.. Способ оплаты обычно избирается по соглашению сторон. На практике договоры купли - продажи ценных бумаг, как правило, заключаются в условиях предварительной оплаты (ст. 693 ГК Украины). В частности, такой способ часто используется при заключении договоров купли-продажи корпоративных ценных бумаг, удельный вес которых на фондовом рынке самая высокая. Оплата ценных бумаг по договору купли-продажи должна осуществляться в соответствии с положениями главы 74 ГК Украины.

Стоимость ценных бумаг, подлежащих передаче по договору купли-продажи, устанавливается его сторонами, но порядок ее определения имеет особенности. Так, иногда она может выглядеть обусловленной сторонами денежной суммы. Цена договора может определяться стоимостью одной ценной бумаги или целого их пакета (совокупности ценных бумаг одного выпуска, эмитированных одним эмитентом). Кроме того, установление цены может осуществляться на уровне биржевых котировок соответствующих ценных бумаг на той или иной фондовой бирже с ее привязкой к уровню средневзвешенных цен на аналогичные бумаги за определенный период в месте исполнения договора. На отдельных фондовых биржах цена может определяться и «шагом» повышение стоимости (наименьшей кратной величине новой предложенной их стоимости) ценных бумаг в ходе биржевых торгов.

Условие о сроке исполнения договора купли-продажи не вы-определена законодателем как обязательная. Поэтому стороны могут и не учитывать ее при формировании основных положений договора, однако, как правило, этот срок обязательно определяется. Это обуславливается, прежде всего, инструментальной правовой природе ценных бумаг. Ведь на их ценность, а иногда и вообще возможность признания объектом-инструментом удостоверения имущественных прав может повлиять банкротстве эмитента, а также другие факторы. К тому же отдельные долговые ценные бумаги (например, векселя), срок исполнения обязательства по которым истек, также могут терять ценность. На фондовой бирже срок или срок передачи ценных бумаг по договору во всех случаях имеет значение существенного условия. Целесообразно подчеркнуть, что на организованном рынке с учетом определенных условиями договора сроков передачи ценных бумаг биржевые сделки делятся на кассовые и срочные.

Оплата ценных бумаг по рассматриваемым договором осуществляется обычно деньгами, но в случае встречной передачи иного имущества сделка по их отчуждению приобретает значение договора мены. Кроме того, не исключена комбинированная оплатнисть договора по отчуждению ценных бумаг - одна часть их стоимости оплачивается деньгами, другая, по согласованию сторон, - соответствующим имуществом эквивалентной стоимости. На договоре мены будет основываться как передача одних ценных бумаг взамен других, так и их обмен на другие виды имущества. Указанный договор может быть основанием для обмена отдельных ценных бумаг одного видового конструкции. Например, обмену подлежат корпоративные ценные бумаги (акции одного АО обмениваются на акции другого АО).

Характеристика исследуемой сферы была бы неполной без учета роли на рынке ценных бумаг его профессиональных участ-ников - торговцев ценными бумагами. Отдельные договоры, налого-середковують участие в гражданских вообще и исследуемых отно-сыновьях частности других лиц рассматривали некоторые юристы. Интересна классификация участия других (третьих) лиц в обязательстве, пред-нована М. И. Брагинским и В. В. Витрянского, но она подлежит распространению только на договорные обязательства и является многоступенчатой (многоуровневой). Первый уровень образуется по критерию наймет-рования при участии в обязательстве, поэтому выделяются «лица, выступающие от своего имени и от имени стороны в договоре». Второй уровень определяется лицами, участвующих в договорных отношениях от собственного имени. Среди них выделены те, участие которых составляет или, наоборот, не представляет основную цель договора (т.е. договоры в пользу третьего лица и другие). Авторы выделяют еще и третьих лиц на активной и пассивной стороне обязательства.

Исходя из этих общетеоретических предпосылок, в эмиссионно - удостоверяющих правоотношениях также могут принимать участие не только непосредственные их участники - управоможени и обязанные лица, приобретающие права и берут на себя обязанности в соответствии, но и другие субъекты. В одних случаях они действуют в интересах тре-тьои лица (например, договор в пользу третьего лица - ст. 636 ГК Украины), в других могут действовать в чужих интересах, но имеют и собственную заинтересованность (комиссия - ст. 1011, поручение - в . 1000; коммерческое представительство - ст. 243, ч. 2 ст. 1004; управления имуществом - ст. 1029 ГК Украины). Некоторые другие субъекты могут и не быть участниками рассматриваемых договорных отношений, но все же осуществлять соответствующие юридически значимые действия. Это, например, родители или другие законные представители несовершеннолетнего лица, а также органы опеки и попечительства, которые дают согласие или разрешение от-соответственно на заключение им сделки относительно ценных бумаг (ч. 4 ст. 32 ГК Украины), ведь очевидно, что он выходит за пределы мелких бытовых сделок.

Важную роль в обеспечении участия ценных бумаг в граж-ном обороте играет договор управления имуществом. По этому до-ром одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (управляющему) на определенный срок имущество в управление, а вторая сто-рона обязуется за плату осуществлять от своего имени управ-ления этим имуществом в интересах учредителя управления или ука- ной им лица (выгодоприобретателя). О специфике договорных отношений в сфере управления ценными бумагами и возможность признания его предметом не всех их видов говорилось в цивилистической литературе. На это следует заметить, что ч. 1 ст. 1030 ГК Украины определяет ценные бумаги как предмет договора управления имуществом, без установки определенных ограничений. Однако чаще всего его предмет составляют ценные бумаги массовых эмиссий (акции, облигации, депозитные сертификаты, казначейские обязательства), независимо от формы их выпуска и обращения. Ценные бумаги индивидуальных эмиссий, особенно с незначительными сроками обращения (векселя, чеки, коносаменты, простое и двойное складское свидетельство) очень редко передаются в управление, но такая возможность не исключена. Например, учитывая срочность и жесткие правила опротестования векселей, а также совершение иных юридически значимых действий в отношении них, они могут передаваться в управление лицу, знания и опыт которой предусматривают возможность его эффективного осуществления. К тому же, хотя вексель является ценной бумагой индивидуальных эмиссий, одно юридическое лицо потенциально может выпускать десятки или даже сотни векселей. Для осуществления необходимых юридически значимых действий в отношении этих документов возникает потребность в создании отдельной штатной единицы или подразделения. Как альтернатива они могут передаваться в управление профессиональному участнику рынка ценных бумаг.

Между договором управления имуществом и поручения и комиссии является как определенное сходство, так и различия. Следует согласиться с тем, что «прежде всего договор доверительного управления имуществом оформляет осуществления управляющим в интересах собственника или вигодонабу - теля как юридических, так и фактических действий. Тем самым данные отношения четко разграничиваются с отношениями поручения и комиссии, имеющих предметом лишь совершение определенных юридических действий ». Управляющий имуществом (пакетом ценных бумаг массовых эмиссий) всегда выступает в гражданском обороте от своего имени. При этом, совершая фактические и юридические действия, связанные с управлением имуществом, управляющий обязан уведомлять лиц, с которыми он совершает сделки, о том, что он является управляющим, а не собственником имущества (ч. 2 ст. 1038 ГК Украины ). Управление ценными бумагами, как правило, осуществляется на платных началах. К этому можно добавить, что договор управления имуществом, предмет которого составляют действия с ценными бумагами, в отличие от договоров поручения и комиссии, может быть как реальным, так и консенсуальным договором. Конечно, в рамках данного исследования нет возможности более основательно исследовать структуру договорных отношений, возникающих в отношении ценных бумаг. Однако приведенные примеры договорного регулирования эмиссий - но-удостоверяющих отношений иллюстрируют правильность рассуждений Н. С. Кузнецовой о том, что договор во всех правовых системах является одним из основных элементов правопорядка, юридически обеспечивает действительность обменных процессов с целью удовлетворения потребностей общества в целом, отдельных его граждан или их объединений.

Ценные бумаги, как и деньги, могут быть объектом правоотношений, возникающих в сфере предоставления финансовых услуг. Например, ст. 4 Закона Украины «О финансовых услугах и государственном регулировании рынков финансовых услуг» предусматривает возможность осуществления финансовых услуг по выпуску платежных документов (векселей и чеков), доверительного управления финансовыми активами (в том числе и в ценных бумагах, номинированных в национальной и иностранной валютах) и их привлечения с обязательством последующего их возврату ния, клиринг (расчеты в сфере оборота бездокументарных ценных бумаг) и другие финансовые операции.

Определенную роль в механизме правового регулирования исследуемых отношений играют и односторонние сделки, предметом которых являются юридически значимые действия в отношении ценных бумаг, например завещание, доверенность, принятие наследства и отказ от нее. Обязательственно - обеспечительный характер имеют сделки по передаче ценных бумаг как задатка (ч. 1 ст. 570 ГК Украины). Односторонними актами саморегулирования, за счет которых обеспечиваются кон-ретизация порядка правового регулирования рассматриваемых отношений самими их участниками, есть некоторые сделки, которые могут заключаться в сфере наследования. Это, например, завещание (ст. 1233 ГК Украины), принятие или отказ от принятия наследства, которую могут представлять и ценные бумаги (ст. 1268 ГК Украины). Кроме того, передача ценных бумаг в собственность отказополучателя может быть предметом завещательного отказа (ст. 1238 ГК Украины). В сфере обеспечения саморегулирования отношений представительства, которое заключается в совершении сделок, предметом которых являются юридически значимые действия в отношении ценных бумаг, может применяться доверенность (статьи 244, 246 ГК Украины). Учитывая возможность заключения пра - вочинив относительно ценных бумаг в рамках осуществления предпринимательской деятельности, доверенности (а также и договором) могут определяться полномочия коммерческого представителя - лица, являющегося профессиональным участником фондового рынка.

Ценные бумаги могут рассматриваться как разновидность имущества,-рый используется для обеспечения выполнения обязательств. В частности, ценные бумаги могут быть предметом неустойки (ст. 549 ГК Украины), поручительства (ст. 553 ГК Украины), задатка (ст. 570 ГК Украины) или залога (ст. 572 ГК Украины). Они могут также быть предметом удержания (ст. 594 ГК Украины). На такой возможности использования ценных бумаг отмечает Н. В. Южанин.

Особенностью сделок, обеспечивающих участие ценных па-пэров в гражданском обороте, есть определенная их зависимости от формы вы-пуска и обращения. Однако ключевой инструментальной характеристикой, влияющей на возможность или, наоборот, невозможность соответствующих видовых конструкций ценных бумаг быть объектом тех или иных договорных отношений, является содержание, объем, порядок осуществления и другие свойства удостоверенных ими имущественных прав. Определенную роль играет также способ легитимации управоможенои лица и правовая цель, которой стороны, осуществляя сделку, - платная или бесплатная передача права собственности на ценные бумаги. Основным видом сделок, обеспечивающих индивидуальное регулирование отношений, возникающих в процессе участия ценных бумаг (как объектов гражданских прав) в гражданском обороте, являются договоры, направленные на передачу права собственности на ценные бумаги. Договорам, предметом которых является передача ценных бумаг в собственность, возникают договора купли-продажи (ст. 655 ГК Украины), мены (ст. 715 ГК Украины), дарения (ст. 717 ГК Украины), пожертвования (ст. 729 ГК Украины) , ренты (ст. 731 ГК Украины), пожизненного содержания (ухода) (ст. 744 ГК Украины) и другие. Все это иллюстрирует широту и универсальность применения договорных конструкций как правового средства обеспечения участия ценных бумаг в гражданском обороте. Это свидетельствует о меткости предложенного в литературе подхода относительно определения договора в одном из возможных аспектов анализа его правовой природы как универсального юридического средства (элемента) механизма правового регулирования.?


Получите за 15 минут консультацию юриста!